مذركير قطرات 6 ٪ لأنه يفقد كل من عارض الولايات المتحدة و المدير المالي

+

مذركير قطرات 6٪ لأنه يفقد كل من عارض الولايات المتحدة والمدير المالي مذركير لضغوط بعد أن تخلت المفترس الولايات المتحدة الوجهة الأمومة عرضها المقترح ورحيل المدير المالي لدبنهامز. موزع المنتج الأطفال باستمرار 16.25p إلى 242p - مع بعض في المدينة مما يشير إلى أنها قد تحتاج الآن مكالمة نقدية تصل إلى & باوند؛ 90M - ولكن في المقابل رحب دبنهامز أنباء عن وصول مات سميث مع 2P أدى إلى 66.10p . وقال مذركير أنه في أعقاب انسحاب 300P لطرح أسهمها من مجموعة الولايات المتحدة والمستثمرين الذي شعرت مقومة بأقل من قيمتها التجارية، سيكون التركيز على استراتيجيتها تحت الرئيس التنفيذي الجديد مارك نيوتن جونز، الذي عين في وقت سابق من هذا الشهر. وقال انها واثقة من ان تتحول في جميع أنحاء تكافح الأعمال في المملكة المتحدة ومواصلة النمو العالمي القوي. لكن محللين يبدو غير مقتنع. في مذكرة بيع Liberum قال: بعد ظهر يوم الجمعة، أعلن الوجهة الأمومة سحب اقتراحها لتتحد مع مذركير نتيجة للمقاومة من مساهمين مذركير (الذي شهد عرض 300P كما خفض قيمة الشركة) ومذركير غير مستعدة لفتح دفاترها في أي حال. النقاط الوجهة إلى أنه كان لديها تمويل في المكان، بدعم من الأسهم الخاصة وبنك أوف أميركا ميريل لينش. أعلن مذركير أيضا رحيل المدير المالي لها، ومات سميث، لدبنهامز. وقال انه سيبقى في مذركير حتى يمكن العثور على بديل. وكانت ولايته قصيرة، بعد أن انضمت مارس 2013. هذا يترك مذركير مع ذوي الكفاءات العالية، الرئيس التنفيذي المعين حديثا، مارك نيوتن جونز والمستثمرين مع أكثر قليلا من الأمل في هذه المرحلة لدعم سعر السهم. التداول على 20 مرة تقويم 2015 PE كنا نتوقع من الأسهم إلى الانجراف من هنا، مع newsflow المقبل الربع الثاني IMS في اكتوبر تشرين الاول. في كانتور فيتزجيرالد، قال مايك دنيس: في رأينا، ليس هناك تمويه المشاكل الحالية مذركير في المملكة المتحدة، وعلى ما يبدو، حتى مات سميث المدير المالي تفضل أن تعمل لدبنهامز المضطرب من مذركير تحدى هيكليا جدا. ونحن نعتقد كان مات سميث تصاميم على دور أكبر داخل مذركير الذي قد لا يكون تتحقق في ظل الرئيس التنفيذي الجديد مارك نيوتن جونز. مات سميث قد غادروا أيضا، في اعتقادنا، يتطلب مجموعة مذركير لوباوند؛ 60m - وباوند؛ قضية حقوق 90M (إعادة القاعدة، شطب من الخيارات سهم) لتغطية تكاليف إغلاق المزيد من المملكة المتحدة متاجر عالية في الشارع وسداد الجنيه لها و. 100M من التسهيلات المصرفية قبل هذا اكتوبر تشرين الاول. وعلاوة على ذلك، فإن محاولة الأمومة وجهة للمذركير قد انتهت أخيرا مع شركة أمريكية تفيد الماضي بعد ظهر اليوم الجمعة أنه "سحب اقتراحها لتركيبة ممكنة مع مذركير". ومع ذلك، فإننا نرى أي محاولة لمذركير باعتبارها خطرا كبيرا نظرا لكبير النوايا الحسنة الحق قبالة ضد الميزانية العمومية والتي ليس لديها سوى وباوند؛ 15M من صافي الأصول أو فيما عدا الشهرة ELC الدولية (وباوند؛ 26.8m) والاسم التجاري الشهرة (حوالي وباوند؛ 7M) صافي الموجودات السلبية نحو وباوند؛ 20M. أكثر من المثير للاهتمام، ونحن نعتقد إذا سمح الوجهة الأمومة للقيام بالعناية الواجبة على مجموعة مذركير الشركات ربما قد يكون محاولة أقل وليس أكثر. في حين أن قائمة القضايا حول حول وباوند؛ 20M خسارة جعل عمليات UK مذركير نعتقد أنها تستحق مجددا. منخفضة جدا كثافة مبيعات المتجر، ونقص الملابس ذات العلامات التجارية، اختراق محدود في الملابس للأطفال الأكبر سنا، الهامش المنخفض الإجمالي في معدات الطفل، تكاليف الإيجار المرتفعة ونقص النقدية للخروج عقود الإيجار في وقت مبكر، وهامش الربح الإجمالي تراجع بسبب انخفاض في القوة الشرائية مع الموردين، ونحن نعتقد أيضا أن هناك إمكانية نمو محدودة في الدولية. وهذا أمر مهم لأنه يقوم غالبية التقييم مذركير الحالي على الأرباح الدولية. نحن نعرف المبيعات في الامتياز الدولي قد تراجع وذلك لديه هامش التشغيل الدولي كما كان سواء من الناحية رسوم الامتياز إعادة تعيين أو قد خفضت من وفورات الحجم. وبالإضافة إلى ذلك، ينبغي للقوة الاسترليني وانخفاض في مبيعات الامتياز من الناتج مذركير تشير إلى أن المستثمرين من غير المرجح أن تحقق أرباحا أعلى للمضي قدما في العمليات الدولية. وعلاوة على ذلك، تنتشر العمليات الدولية أكثر من 60 بلدا ولكن تتركز المبيعات في عدد قليل من الأسواق في منطقة الشرق الأوسط وروسيا وكلاهما تواجه المزيد من المنافسة من الماركات الطفل المتنافسة. الخطر الآن هو أن خطة الإنعاش الإدارة الجديدة تتطلب المزيد من رأس المال وتخفيض الديون وبالتالي الحاجة إلى إعادة النظر في مسألة حقوق بخصم أو صفقة المشروع المشترك على ELC لاتخاذ & جنيه، وفقدان 8M جعل عمليات خارج الميزانية العمومية والأرباح والخسارة. نحافظ على بيع توصيتنا والسعر المستهدف ل114p، وبدون محاولة والمالية مدير مات سميث، هناك في رأينا الكثير من "معان" للخروج من الملعب الأسهم.